创办新企业会面临的问题
介入什么行业？ – 投资决策
资金来源？是否介入其他所有者？ – 融资决策
如何管理日常财务活动？ – 日常资金运行
收益如何分配？ – 股利决策
公司金融正是以公司为核心，金融市场为平台，研究公司和金融市场关系，探讨公司如何借助投资决策、融资决策、股利决策实现公司价值最大化的理论与实践相结合的课程。
简单介绍 – #1~#3
投资决策 – #4~#6
融资决策 – #7~#10
股利决策 – #11
融资决策 – #12~#14
工具应用 – #15~#16
短中期公司规划 – #17
其他 – #18
狭义：与公司管理者所作决策有关的一些内容
广义：包含所有影响公司财务的决策
概括来说，公司财务决策包含三个部分：投资决策、融资决策和股利决策
投资，依赖于资金持有者放弃现在的消费、节省成本、提供资金的意愿。
创造利润
节约资源
维持多少/持有哪些存货
是否向顾客提供信用/多少信用
市场进入和公司并购
流动资产投资
固定资产投资
长期证券投资
与公司扩张有关的投资
面临的主要问题：公司是否存在一个最佳的负债权益组合，即最佳的资本结构，如果有，那么这个最佳组合是什么，即 $B/S$ 的最佳值
借入资金
好处是带来税收利益，减少经营者与股东之间的冲突
但其增加也会导致预期破产成本的增加，引起股东与债权人之间的冲突
因为投资人在企业面临经济困境只会考虑尽快收回成本因此公司金融的理论不仅有助于公司决定是否借入资金，还为公司利用何种债务资金提供合理的建议
融资方式的选择
最佳资本结构决策
成本收益的权衡
即确定公司再投资和回报股东的现金额度
确定留存收益和现金分配的比例
调整股利发放的方式和过程
决定股票回购等现金股利以外的其他股利政策等
现值是公司金融最基本的工具，意味着任何一项资产的价值都是该项资产预期现金流量的现值
计算现值需要知道预期现金流量和相应的折现率，二者也被称为现值的二要素
具代表性的有永续年金、永续增长年金、年金和增长年金
分离理论：只要存在活跃的资本市场，即使投资者具有不同的风险偏好特征，他们也只使用一个公认的折现率
又称必要报酬率，用于描述投资者所能容忍的最低收益临界点
把将来收益的现在价值与实际资金成本进行比较，此时涉及到的折现率就是投资者的必要收益率
在公司金融领域，期权定价理论具有广泛的应用性
投资分析中，公司将面临推迟、扩大或放弃某种项目等多种选择权（即期权），或者要评估无形资产等的价值，期权定价理论为公司的这些投资决策提供了必要的办法
延期期权
扩张期权
放弃期权
基本事实：风险越大，投资者的必要收益率或者补偿额外风险的折现率也就越大
必须考虑特殊投资项目的个体风险对股东投资组合的整体风险的影响
故必须正确反映吸收了特殊项目风险的股东投资组合的风险
如果例外是做慈善吗公司财务目标时公司价值最大化，则公司价值必然与投资决策、融资决策和股利决策三大财务决策有关
现值受其二要素的影响溯源
未来现金流量 ->
未来成长率 ->
项目质量 -> 投资决策问题
再投资收益 -> 股利决策问题
折现率 ->
项目风险 – 主要影响因素
投资资金成本 -> 投资决策问题
即由一个人拥有的企业
费用最低
不需要正式章程
不需要支付公司所得税，所有企业利润按照个人所得税规定纳税
对企业债务负无限责任
存续期受制于业主本人的生命期
投资属于业主个人的资本
故规模一般很小
两个或两个以上的人在一起创办的企业
一般合伙制企业
所有合伙人按协议规定比例出资、分享利润和承担债务
一般由所有合伙人共同管理或推选其中部分合伙人管理
所有合伙人对债务承担无限连带责任
有限合伙制企业
至少有一个人为一般合伙人因为下一条
有限合伙人不参与企业管理
有限合伙人的责任仅限于出资额
费用较低
必须缴纳营业执照费和存档费
一般合伙人对所有债务负无限责任，有限合伙人仅限于负担与其出资额相应的责任
筹集大量的资金十分困难，权益资本的规模受合伙人自身能力的限制
利润按照合伙人征收个人所得税
管理控制权归属一般合伙人，重大事件需要通过多数投票决定
股东
董事会成员
公司高层管理者
三者可以重合
产权表示为股份，产权可以随时转让
公司具有无限存续期
股东责任仅限于其投资在所有权的股份数
优点：有限责任、产权易于转让、永续经营、筹资能力强
缺点：股东除了收到股利时缴纳个人所得税外，还需缴纳公司所得税
传统答案：为公司股东创造价值
现在答案：财富最大化
是公司实务的需要，可以使得公司股份所有权的变更不会影响经营
股东和管理者利益的矛盾带来的问题被称为委托—代理问题，股东要求增加公司的价值，管理者却可能只谋求自己的利益。一旦二者目标发生偏移，便会形成代理成本
代理成本的来源
委托—代理问题
企业管理者没有努力实现公司价值的最大化
股东付出成本以监督管理者
企业外部融资时也可能产生